A股复盘：科技出现分化与扩散，风偏与情谊陆续改善

本周科技标的阐述仍然较为强势，同期里面出现分化与扩散。A股科技行情上周初步投入过热区间，本周则是在交投情谊保抓飞腾的进程中出现了较为昭彰的分化与扩散：分化方面，苹果与阿里AI配合陆续催化，但以DeepSeek宗旨为代表的题材炒作波动仍然有所加大，此外哪《吒2》催化下的后光传媒保抓强势阐述；扩散方面，本周“AI+”哄骗镇定激发商场眷注，包括国常会促消耗政策催化的“AI+零卖”、华为配合瑞金病理大模子催化的“AI+医疗”等。

本周A股指数全面飞腾，北证50和微盘股领涨。立场层面，科技TMT和必需消耗、小盘、中市盈率和亏本股占优。

申万行业多量收涨，传媒、计较机和商贸零卖涨幅居前，周度涨跌幅分辨为9.54%、7.77%和3.52%。传媒与计较机行业延续强势阐述，受AI产业事件催化，主如果苹果和阿里巴巴将配合为中国iPhone用户蛊惑AI功能，同期还受到其他泛科技产业事件驱动，弃世2月13日，哪吒2》票房已冲破100亿元，比亚迪召开智能化计策发布会，发布“天使之眼”高阶智驾系统。商贸零卖则体现出“AI+”哄骗的热门扩散，国常会提倡促进“东谈主工智能+消耗”。

国外总结：中好意思同步上行，港股强势领涨

世界权利商场多量收涨，港股强势领涨。

好意思股商场三大指数小幅飞腾，消化利空、有所建筑：好意思股前期给与了DeepSeek和好意思股大型科技公司财报两方面的冲击，本周镇定运行消化利空、出现边缘建筑。另一方面，本周好意思国公布1月CPI数据，CPI与中枢CPI双双高于预期值，激发联储降息预期降温，对好意思股阐述存所阻挠。

大类财富：黄金价钱陆续新高，中好意思利差边缘收窄

权利方面，本周世界商场飞腾1.70%。商品价钱全面飞腾，布伦特原油、伦敦金、LME铜和CRB商品涨跌幅分辨为0.11%、1.62%、2.18%和2.10%，铜金比回升、油金比回落，黄金价钱陆续新高，并激发A股黄金股有所反映。利率债方面，中债吊问端利率均回升，好意思债吊问端利率均回落，中好意思利差边缘收窄。汇率方面，好意思元指数着落1.23%，东谈主民币增值0.51%。

政策事件：好意思国通胀超预期，中国社融“开门红”

国内宏不雅：2025年1月CPI同比0.5%；中枢CPI同比0.6%；PPI同比-2.3%；央行发布哪2024年第4季度中国货币政策践诺申诉》；中国1月社会融资鸿沟增量7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。

国外宏不雅：好意思联储主席鲍威尔发表半年度货币政策证词，重申无需急于退换利率；好意思国1月CPI同比增长3%，高于商场预期。

国际相干：特朗普和普京通话，两边欢喜就已毕俄乌干戈进行谈判；好意思国总统特朗普签署备忘录，将引入平等关税。

产业动态：国常会：提拔新式消耗加速发展，促进“东谈主工智能+消耗”等；比亚迪召开智能化计策发布会，发布“天使之眼”高阶智驾系统；蔡崇信证实阿里与苹果配合；OpenAI沟通在异日几周内发布GPT-4.5模子，异日将推出整合多项工夫的GPT-5；哪《吒2》票房冲破100亿元，中国影史首部百亿票房电影出身；苹果晓谕2月19日举行居品发布会，或推出新款iPhoneSE；华为数据储存公众号发布信息称，将发布基于华为DCSAI处理决策打造的瑞金病理模子；财政部所抓中国信达、东方财富、长城财富股权一谈划转至中央汇金；英伟达在2024年第四季度抓有文远知行174万股。

策略不雅点：“中好意思叛逆”叙事抓续强化，科技有望陆续成为干线

春节假期归来，聚焦四点变化：一是世界大火的DeepSeek；二是特朗普的加征关税；三是假期消耗数据的催化；四是事迹预报指导的投资陈迹。

商场不雅点及建树建议：“中好意思叛逆”叙事抓续强化，科技有望陆续成为干线。短期要点参与科技板块交游性契机，中期眷注政策导向。

风险辅导：1、地缘政事恶化；2、经济大幅衰竭；3、政策超预期变化。