智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，将来一个季度国内宏不雅、中不雅到微不雅层面数据均有望迎来旯旮改善，故看守对本轮“反弹”行情乐不雅作风。议论到“盈利底”未现，预测难以出现“科技-消耗-周期”等大类板块的景气轮动，反而应当怜爱“分母端弹性”+“分子端制肘弱”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消耗”标的，结构上聚焦“科技牛”。

国金证券主要不雅点如下：

央行依期降息，后续新披发住房利率和存量房贷利率均有望进一步下行，最终利于促进房地产市集“止跌回稳”及带动消耗预期回暖。一方面，在房价下行和房钱申报率低位的布景下，购房资本的下落或将对住户购房意愿起到一定的促进作用，进而达到“稳房价”及带动住户金钱端企稳的成果；

另一方面，通过减少住户存量债务利息支拨、减缓住户欠债端压力，达到有用改善住户金钱欠债表的磋商，进而开释出部分消耗后劲。跟着后续“一揽子策略”接续落地，预测将来一个季度国内宏不雅、中不雅到微不雅层面均有望迎来旯旮改善。从10月份的高频数据来看，中微不雅层面改善迹象仍是出现，包括乘用车销量增速抬升、国内实行航班数目抬升、一线城市商品房成交同比上升、建材价钱上升等。

该行看守判断：显赫“宽货币+宽财政”均作用在住户、企业及所在政府的“欠债端”，通过弥补欠债缺口、缩短欠债压力，促使联系部门金钱欠债表改善，从而为将来如释重担、促消耗、投资及激活国内经济作充分准备——这意味着“控风险”是面前第一阶段的关键任务，将对应估值筑底，即“市集底”夯实。

同期，该行预测将来一个季度国内宏不雅、中不雅到微不雅层面数据均有望迎来旯旮改善，故看守对本轮“反弹”行情乐不雅作风。议论到“盈利底”未现，预测难以出现“科技-消耗-周期”等大类板块的景气轮动，反而应当怜爱“分母端弹性”+“分子端制肘弱”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期的“成长>消耗”标的，结构上聚焦“科技牛”。

11月行业确立：怜爱科技干线。反弹背后是信用预期缔造及估值延伸，行业及个股选择不荒疏爱：“分母端弹性”，看好中盘+超跌+低估值+回购+并购预期，且分子端制肘较弱(ROE缔造或现款流改善)的“成长>消耗”，(一)首选成长：1、TMT，尤其电子、筹画机;2、国防军工;3、医药生物等。(二)次选消耗：1、白酒；2、社服；3、轻工；4、医好意思。结构上，怜爱“科技牛”，包括科技联系开采需要尤其怜爱，①财政策略投资标的之一；②主题催化较多；③朱格拉周期受益品种。

风险教导：好意思国经济“硬着陆”加快阐明，超出市集预期；国内出口放缓超预期。

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